事件分析 | 新兴市场国家复苏举步维艰 为何人民币兑美元却持续走高？

　　因疫苗接种进展缓慢，加之欧美主要发达国家开始收紧货币政策，部分新兴市场国家的债务压力急剧增加，以至于多数新市场经济体的复苏陷入了举步维艰的地步。受此影响，本周以来新兴市场货币连续两个交易日走弱。不过，凡事总有例外，人民币兑美元便持续走高。面对此种行情，人民币汇价走势成为市场的关注的焦点。

　　新兴市场国家复苏举步维艰

　　据悉，仍在扩散的新冠疫情冲击了全球经济增长和国际贸易体系，使得各国财政收入骤降，并让一些本已脆弱的新兴市场国家的偿债能力进一步削弱。这使得新兴市场国家的宏观杠杆率的增幅远远高于欧美发达国家。根据国际清算银行（BIS）发布的最新数据显示，截至2022年一季度，新兴市场国家非金融部门杠杆率较2020年底上升30.2个百分点至231.9％，高于发达国家的26.5个百分点。

　　国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃表示，新兴市场国家整体上已处于债务违约的边缘，其中，多数新市场经济体是高债务的低收入国家，且三分之二的国家已经濒临“债务困境”，或即将陷入债务危机。奥尔基耶娃还特地指出，作为拉美第三大经济体的阿根廷，已有约650亿美元的债务违约。在经过债务重组后，阿根廷才在一定程度上缓解了巨大的的债务压力。

　　与此同时，欧美发达国家则正在迈入紧缩周期。其中，美联储1月会议纪要显示，美联储在年内后继的每次议息会议上均可能做出加息的决定，同时还可能伴随大规模缩表。此外，近期欧央行紧缩预期也急剧升温。分析人士表示，美联储或在3月进行首次加息，并最早于今年6月开启缩表进程。

　　摩根士丹利首席经济学家Pratibha Thaker表示，欧美央行实行紧缩的货币政策将产生政策溢出效应，新兴市场国家受到的影响将尤为明显，其经济复苏将举步维艰。不过，Pratibha Thaker也指出，纵然绝大多数新兴市场国家将面临新的经济挑战，但也有国家影响甚微，中国便是例外。更多外汇消息，请关注下载外汇天眼APP，全球交易商监管查询APP。

　　需求强劲至人民币汇价走高

　　欧美央行政策收紧预期升温对中国影响甚微，作为市场的回应，人民币兑美元持续走高，盘中美元兑人民币一度跌至6.32一线。面对此种行情，市场普遍认为，人民币的强劲需求促使人民币兑美元持续走高。

　　针对欧美央行收紧政策对中国影响甚微，各大机构就人民币汇价持续走高，纷纷发表了自己的观点，具体内容如下：

　　中金公司研究员王有鑫表示，人民币兑美元持续走高受两方面影响，一是，春节过后强劲的企业结汇需求仍在延续，国内的市场环境对外资而言更具吸引力；二是美元在海外加息预期波动、俄乌地缘政治因素影响下波动性有所放大提升了市场的风险。

　　中信证券首席经济学家明明接受采访时称，我国向好的经济及日益扩大的外贸出口对人民币持续走高发挥了支撑作用。政策方面，财政和货币政策方面利好消息不断释放，市场对中国经济稳定向好的信心增强；市场方面，外贸出口扩大提升了人民币需求，致使人民币兑美元稳步走强。

　　综上所述，欧美主要发达国家收紧货币政策产生的政策溢出效应明显，以至于多数新兴市场国家经济复苏举步维艰。但凡事总有例外，中国便是例外。在人民币强劲需求的支撑下，人民币兑美元却持续走高。