事件分析 | 日元大幅贬值或将产生“蝴蝶效应”？

　　日元兑美元贬值至20年来的最低点，这或是“蝴蝶效应”，并可能在太平洋对岸的美国引发巨大震动。

　　日元，作为全球交易量第三大的货币，是全球金融的关键一环。因此，交易员关注日元走势，不仅是为了跟随日本市场，也是为了衡量全球金融市场的情绪。通常，当市场反弹时，日元往往会走弱。当市场震荡时，日元往往会走强。但是在今年，这种趋势被颠覆了。

　　今年以来，日元兑美元下挫了12%，成为全球表现最差的货币，甚至还不如土耳其里拉。

　　由于日元常年疲软，且长期以来是最受套利交易员欢迎的货币。在美债收益率比日本国债更具吸引力的背景下，日本机构是美债最大的外国买家。鉴于美联储准备最早从下个月开始缩减大规模购债计划，因此美国希望日本成为消化市场上的增加的国债最佳选手。然而，日元的暴跌意味着，日本投资者要支付更高的价格购买美债，这很可能会削弱美债需求。

　　不过，因对冲成本太高，以至于日本投资者持有美债相对于持有日本国债所能获得的额外收益几乎已经消失。对于美国投资者来说，日本投资者抛售美债，将导致美债进一步走低，投资者将蒙受更大的损失。

　　有分析认为，美债抛售可能会波及美股。2021财年结束前，日本银行、保险公司和其他机构抛售了数百亿美元的美债，美债收益率急剧上升，尤其是在亚洲交易时段。美债收益率迅速上升，使股票的吸引力相对下降，美股下挫。虽然美股最终从2021年的疲势中恢复，但一些投资者认为，新一轮回调可能会出现。

　　然而，咨询机构Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar称，如果出现新一轮债券抛售，可能会进一步挑战股市。更多外汇消息，请关注下载外汇天眼APP，全球外汇监管查询APP。

　　根据最近的数据显示，对冲基金仍大举押注日元进一步下跌，日元空头净头寸最近触及逾三年最高。摩根士丹利首席经济学家Mark Grant指出，则除非日本改变策略，否则不会有任何力量会在此刻阻止它。

　　综上所述，日元汇率大跌可能已经引起了一场金融市场的“蝴蝶效应”。