事件分析 | 宽松致日元贬值或不是坏事 避险日元已迎来大转折？

　　因通胀已经高企且仍在攀升，加之紧张局势致商品价格全线上涨，日本外汇市场并未出现无序的状况，使得日本央行坚定的实行宽松的货币政策。受此影响，日元汇率延续大跌行情，盘中美元兑日元汇率徘徊在128.00附近，并一度触及近20年以来最高水平。面对此种行情，市场普遍认为，由于日本央行持汇率贬值不是坏事的观点，作为避险货币的日元已迎来大转折。

　　宽松致日元贬值或不是坏事

　　据悉，周三（4月20日）美元兑日元突破129.00关口，刷新了近20年来最高水平。之所以日元如此幅度贬值，一是美联储加快了收紧货币政策的步伐，二是日本央行继续捍卫其超低利率政策，并导致美日两国利差增大。对此，市场传言不断，有报道称日本央行可能会采取行动阻止日元进一步下跌，可能是通过购买日元、加息或调整日本央行对未来货币政策路径的宽松指引。

　　然而，在日本央行近期召开的新闻发布会上，当被问及日本当局干预汇市买进日元是否合理时，日央行官员Panth却指出，日元近期的下跌是由基本面推动的，目前外汇市场还没有出现无序的市场状况，日本央行不会干预市场的正常波动。

　　关于日元汇率的近期表现，IMF亚太部副主管Sanjaya Panth接受媒体采访时称，现在外界所看到的日元走势是由基本面推动的，经济政策制定着眼于基本面，日本经济表现良好，宽松致日元贬值可能不是坏事，日本央行没有任何理由改变经济政策。

　　另外值得一提的是，七国集团(G7)和20国集团(G20)一致认为，只有在汇率偏离基本面的情况下，这样的行动才是合理的。这表明，即使日本央行干预汇市以阻止日元进一步下跌，也很难得到国际社会的支持。更多外汇消息，请关注下载外汇天眼APP，全球外汇监管查询APP。

　　避险日元料迎来大转折

　　在日本央行发布捍卫超低利率的政策之后，作为市场的回应，华尔街交易员们纷纷涌入沽空日元套利的阵营，以至于日元成为今年以来表现最差的G10货币。面对此种情况，投资者普遍认为，因日本央行持汇率贬值不是坏事的观点，作为避险货币的日元已迎来大转折。

　　针对日央行维持低利率立场，各大机构投行就日元前景，纷纷发表了自己的看法，具体内容如下：

　　摩根士丹利首席经济学家Ataru Okumura表示，市场预期日本央行可能会干预汇市力挺日元，但随着日本央行强调仍将以固定利率无限量购买日本国债，市场对日本央行干预汇市预期彻底落空，正引发更大规模的日元沽空潮，作为避险货币的日元也随之迎来巨大转折。

　　美银美林外汇策略分析师Naomi Muguruma撰文称，美债收益率持续飙涨导致美日国债收益差距不断扩大，越来越多日本套利交易资本正纷纷借入日元再兑换美元投资美债（套取更高的无风险利差收益），此举导致日元兑美元汇率持续加速下跌，并使日元前景迎来巨大转变。

　　综上所述，日本央行继续捍卫其超低利率政策，使美日两国利差不断扩大，并导致日元成为今年以来表现最差的G10货币。如果这种情况持续下去，日元前景将随之迎来巨大转折。